fredag 27 januari 2017

Sista rapporterna för den här veckan


Idag var det sista dagen av rapporter för den här veckan och det var en del stora företag som rapporterade idag men det var bara Ahlsell som lyckades visa upp en tillräckligt bra rapport att ligga på plus en sån här röd dag. På måndag så är det inte många företag som rapporterar så vi får vänta tills på tisdag för att få fler rapporter.

Bildresultat för atlas copco
Atlas Copco släppte en helt okej rapport idag men tyvärr går det inte att jämföra deras resultat med vad analytiker tror eftersom de har avyttrat Dynapac och det gör att värdena blir fel. Rörelseresultatet uppgick till 5 785 Mkr med en marginal som blev 20,3 som var upp med 0,8% jämfört med förra året. Även Orderingången är upp jämfört med förra året då det kom in på 27 617 miljoner kronor. Styrelsen föreslår en höjning av utdelning till 6,8 kr per aktie som är en ökning med 8% från förra året. En av anledningarna varför marginalen ökade var att lönsamheten i gruvaffärsområdet ökade tack vare svagare krona och bättre fabriksbeläggning. Det som antagligen gjorde att aktien gick nedåt par procent var att outlooken var ganska svag då ledningen sa att det ser bara något bättre ut och det är inte speciellt lockande när de säger så med ett bolag som har en hög värdering.

Telia som bytte namn under 2016 släppte rapport i morse som var sådär, ingen genomklappning men inte jättebra heller. Nettoresultatet kom in på 7,3 Miljarder kr för 2016 men då ingår en försäljning av företaget Yoigo för 4,5 Miljarder kr.  Rörelseresultatet kom in på 3,7 miljarder kr som är en minskning med 24% från förra året och det är p.g.a mindre intäkter från intressebolag. Den organiska tillväxten var 0,2% som var ungefär som vad analytikerna trodde, de trodde på en oförändrad tillväxt. styrelsen föreslår att Telia kommer dela ut 2 kr per aktie som är en sänkning jämfört med förra året med 1 kr men de meddelade en ny utdelningspolicy som är att dela ut 80% av det fria kassaflödet. Ledningen säger att det är stor sannolikhet att tillgångar i Eurasien kommer avyttras under året.

NCC som jag är nyfiken på eftersom de släppte rapport före Skanska som är inom samma bransch, tyvärr var deras rapport ganska dålig och det gör att aktien är ner ungefär 5%. Rörelseresultatet blev 661 Mkr som är långt under det väntade som var 748 Mkr. En stor anledning varför resultatet blev så dåligt var att de behövde göra en omvärdering av projekttvister inom infrastructure som drog ner vinsten med ungefär 100 Mkr. Även nettoomsättningen kom in under förväntningar då det uppgick till 16 519 Mkr men de lyckades slå prognoserna på orderingången med mycket då det uppgick till 16 267 Mkr jämfört med det väntade som var 15 628 Mkr. Styrelsen föreslår en utdelning på 8 kr per aktie som är högre än det väntade som var 7,2 kr per aktie.

Det bolaget som lyckades bäst med sin rapport idag var Ahlsell som är nytt för 2016 och de rapporterade sin första rapport hittills. Rörelseresultatet blev 628 Mkr som var lite över vad analytikerna trodde som var 593 Mkr och marginalen uppgick till 9,1% som var ungefär som väntat. De lyckades även så förväntningar på omsättningen då den kom in på 6 902 Mkr jämfört med 6 592 Mkr. Bolaget växte mycket under kvartalet då de lyckades få försäljningen att växa med 14%. Styrelsen föreslår en utdelning på 0,35 kr per aktie som var mer än vad många trodde. Ledningen ser att marknaden kommer fortsätta att växa bra under 2017. Alla de marknader de är inom växer bra och de ser inga svarta moln på himlen.

torsdag 26 januari 2017

26/1 Dagens rapporter del 2

Eftersom det var så många bolag som rapporterade idag så dela jag upp sammanfattningen i två delar, första delen kan du läsa här Här kommer sammanfattningen på de lite mindre bolagen som rapporterade idag. Konstigt nog så har majoriteten av de mindre bolagen brutet räkenskapsår.

Lagercrantz släppte sin rapport i morse och den var bra. Det var inget årsbokslut de lämna eftersom de har ett brutet räkenskapsår som började i april. Resultatet blev 68 Mkr som var en ökning med 11,5% och nettoomsättningen blev 798 Mkr som var en ökning men det var en liten mindre ökning än resultatet men omsättningen ökade med 4%. Även kassaflödet steg kraftigt då det gick från 257 Mkr under förra året till 346 Mkr senaste tolvmånadersperioden. Dem som väntar på utdelningen måste vänta till sommaren innan de får något beslut om vad utdelningen kommer bli för året.

Orexo är ett specialistläkemedelsbolaget som inte är jättekänd men deras rapport var sisådär men de lyckades slå rörelseresultatet med det dubbla då det kom in på 33,2 Mkr. De lyckades slå förväntningarna på resultatet även fast nettoomsättningen inte lyckades slå det väntade de det blev 185 Mkr jämfört med det väntade som var 192 Mkr. En av anledningarna till att vinsten blev så hög är att valutavinster genom omvärdering av poster i balansräkningen som uppgick till 14 Mkr. Utan det vinstlyftet så skulle resultatet bli 19 Mkr som var ungefär som väntat. Ledningen säger för att behålla lönsamheten under 2017 så måste de ha fler produkter och öka produktiviteten.

Getinge släppte sin rapport runt lunch ungefär vid 13 och det blev inget ingen positiv mottagande av rapporten. Som många andra företag så har Getinge haft ett intensivt år med vd-byte, sänkta vinstprognoser m.m. Rörelseresultatet kom in på 1 970 Mkr som var lite lägre än det vad analytikerna trodde som var 2 104 Mkr. Även omsättningen kom in lägre än väntat då det kom in på 9 523 Mkr som var 50 Mkr lägre än det väntade. Men ungefär det enda positiva med rapporten var att orderingången blev högre än väntad då den kom in på 8 582 Mkr och det var 140 Mkr högre än det väntade. Styrelsen föreslår en utdelning på 2 kr per aktie som var ungefär 1 kr lägre än vad analytikerna trodde.  Ledningen tror att under 2017 kommer omsättningstillväxten att vara försiktig positiv. Under året så har Getinge tänkt att knoppa av ett bolag och det är beräknat att knoppas av under hösten i år.

Bergs Timber som är ett sågverksbolag och som Lagercrantz så har de ett brutet räkenskapsår. Resultatet kom in på 3,4 Mkr och det gjorde att det blev en vinst på 0,02 kr per aktie som var halverat jämfört med förra året. De lyckades vända kassaflödet från negativt förra året till den här perioden och kassaflödet uppgick till 40,8 Mkr under första kvartalet.

Eolus vind som Lagercrantz och Bergs Timber så har de ett brutet räkenskapsår lyckades. De lyckades inte nå vinst under det första kvartalet då resultatet blev -4,4 Mkr men nettoomsättningen kom in mycket bättre än förra året då det uppgick till 86,4 Mkr jämfört med 31,7 Mkr förra året. Det är väldigt slagigt mellan kvatal eftersom när de säljer vindkraftverk så blir det högvinst och när de inte lyckas sälja så mycket så blir det omvänt istället.

26/1 Dagens rapporter del 1

Idag var det många bolag som rapporterade och de största bolagen som släppte idag var bra. Jag sammanfattar de största bolagen på förmiddagen så ska jag försöka sammanfatta de lite mindre under eftermiddagen.

Nordea redovisade ett rörelseresultatet på 1 248 Meuro som var en bra bit över det väntade som var 1 080 miljoner euro. Även räntenettot kom in högre än väntat då det uppgick till 1 209 Meuro som var 9 Meuro högre än det väntade och kreditförlusterna uppgick till och det var en tillväxt på 2% i lokala valutor och även marginalerna var utlåning steg jämfört med tidigare.  129 Meuro som var 35 Meuro lägre än vad analytikerna trodde. Nordea har som mål att höja utdelning varje år och det föreslår styrelsen i år också men bara en höjning från 0,64 till 0,65 euro per aktie. Ledningen föreslår att bankens kostnader kommer öka med 2-3% i lokala valutor jämfört med 2017 men under 2018 kommer kostnaderna vara oförändrade men kostnaderna ökade med 5% under 2016, så de försöker sänka ökning av kostnaderna framöver. Ledningen säger att 2017 kommer fortsätta att vara händelserikt genom investeringar i plattformar och förändra organisationen.

Ericsson fortsätter gå väldigt dåligt och rapporten kom in ganska dåligt då det blev förlust under det fjärde kvartalet. Rörelseresultatet blev -0,3 Miljarder kronor och det var lägre än väntat då analytikerna trodde att det skulle bli en vinst på 0,38 miljarder kronor istället. Det som drog ner resultatet var att marginaler kom in 2% lägre än vad analytikerna trodde då den blev 26% och marginalerna sjönk så mycket var för att patent- och licensintäkter var lägre. Men de lyckades slå försäljningen då den uppgick till 65,2 Mkr jämfört med vad analytikerna trodde som var 59,2 Mkr men den sjönk med 11%jämfört med tidigare år. Den stora nyheten var att utdelningen kapas till 1 kr per aktie som var ungefär hälften av vad analytikerna trodde. I princip var allt sämre än vad analytikerna trodde och det bevisar hur svårt Ericsson har det nu och antagligen kommer det fortsätta så flera kvartal framöver eftersom det är svårt att ändra ett så stort bolag på kort tid och de kommer ta stora kostnader i omstruktureringskostnader, ledningen tror att det kommer bli uppemot 3 miljarder för 2017.

Tele2 släppte en bra rapport då Ebitda uppgick till 1 459 Mkr som var högre än analytikerna tro som var på 1 295 Mkr. Även försäljningen blev högre än väntat då det uppgick till 8 217 Mkr jämfört med 7 854 men även det viktiga nyckeltalet som är marginaler blev högre än väntad då de blev 17,8% som var 1,3% högre än det väntade.. Styrelsen föreslår 5,23 kr per aktie som var lite högre än väntad men de gick ut med att bolaget kommer dela ut 4 kr per aktie nästa år. Ledningen räknar med att under 2017 så kommer Ebitda hamna i intervallet 5,9-6,2 miljarder kronor.

Intrum Justitia har det varit mycket prat om i slutet av 2016 eftersom de vill gå ihop med Lindorff men många tycker att affären har varit för dyr för Intrum men många tycker även att det är en bra affär. Rörelseresultatet uppgick till 559 Mkr och det var långt över det väntade som var 420 Mkr och även nettoomsättningen slog det väntade då det uppgick till 1 719 jämfört med 1 544 Mkr. Styrelsen föreslår en utdelning på 9 kr och det är enligt deras utdelningpolicy men analytikerna trodde på mer, de trodde på 20 öre mer i utdelning. Ledningen säger att det är sannolikt att det kommer bli nya mål när sammanslagningen med Lindorff godkänns, de tror på en högre vinst per aktie men tyvärr även högre skuldsättning kommande år.

Ett annat storbolag som det har hänt mycket i under 2016 är SCA och deras rapport vi ungefär som väntad. Rörelseresultatet kom in som väntad på 3 685 Mkr som var ungefär 60 Mkr högre vad analytikerna trodde. Försäljningen uppgick til 30 897 Mkr som var ungefär 1 000 Mkr högre än väntad men det som drog ner resultatet var att rörelsemarginalen blev 11,9 som var lite lägre än det väntade som var 12,1%. Styrelsen föreslår en lägre utdelning än väntad då de föreslår en utdelning på 6 kr när analytikerna trodde på 6,21 kr per aktie. Den organiska tillväxten under året var 2% även fast det är delvis utmanade marknadssituation för vissa verksamheter. Den bästa marknaden är tillväxtmarknader då den växte med 33%  men på mogna marknader var den samma som förra året.

onsdag 25 januari 2017

Onsdagens rapporter

Idag var det några till bolag som rapporterade men imorgon är det många och stora bolag som rapporterar, bolag som rapportera imorgon kan ni läsa i mitt inlägg som jag skrev vilka som kommer släpa sina bokslut under året. T.ex. Ericsson, Intrum, Tele2 och Nordea . Idag var det Bonavas, Qliro och Elanders tur att rapportera.
Bildresultat för bonava

Bonava släppte en bra rapport som bestod mest av positiva saker men det fanns även negativa saker i den också. Intäkterna uppgick till 6584 Mkr som var lägre än det väntade som var 7 398 Mkr men rörelseresultatet kom in över det väntade då det uppgick till 985 Mkr som var ungefär 70 Mkr högre än det väntade. Vinsten per aktie uppgick till 6,61 kr och styrelsen föreslår en utdelning på 3,8 kr per aktie och det var ungefär 0,2 kr lägre än vad analytikerna trodde. Marginaler steg med ungefär 1 % från förra året till 15% även fast vissa marknader som Ryssland visa sämre marginaler än väntad, det var den svenska marknaden som höll uppe marginalerna, eftersom de var högre än väntat.

VD säger att efterfrågan på bostäder fortsätter att vara hög på Bonavas största marknader som är Sverige och Tyskland. Även andra marknader som Finland och Ryssland så stärks efterfrågan på bostäder. Han säger att under 2017 kommer det bli fler investerarbostäder och det kommer göra att marginalen kommer sjunka under året. Eftersom Bonava använder färdigställande metoden (som innebär att vinsten kommer när fastigheten är klar) så rör sig vinsten mycket mellan kvartalen kvartalen.
Bildresultat för qliro

Den bästa rapporten hittills i år och kommer nog bli en av de bästa under rapportsäsongen var den som Qliro group släppte idag, förre detta CDON. Nettoomsättningen blev 1 523 Mkr som var en ökning med 2,3% och rörelseresultatet blev 48 Mkr som var en ökning från 6,1 Mkr förre året men i siffrorna så ingår en justering för en kostnad för lagerflytt och om man räknar kostnader för flytten så blev resultatet -20,1 Mkr. Det är viktigt att hålla koll på alla siffror annars kan de fuska och justera bort kostnader så resultatet ser bättre än vad de egentligen är. Den stora saker med rapporten som gör att aktien skjuter i höjden är att bolaget sätter nya finansiella mål. De ska fokusera verksamheten genom områdena Marketplace, Fashion och Financial Services. där de säger att de olika områdena ska växa mellan 8-10% kommande år.
Bildresultat för elanders
Det sista bolaget som rapporterade idag var Elanders och de släppte rapporten runt lunch idag. Även fast nettoomsättningen dubblades under året till 2 330 Mkr så ökades inte resultatet så mycket, de ökade bara till 79 Mkr som var lite högre än förra året då det uppgick till 73 Mkr, en ökning med 8%. En av saker som gjorde att resultatet inte steg lika mycket som omsättningen var att en förlikning belastade resultat med 30 Mkr, utan det så hade vinsten ökat med 50% jämfört med förra året. Det som gjorde att omsättningen ökade så mycket var att under åren innan så har det gjorts två stora förvärv som utvecklar sig väldigt bra. Ledningen säger att marknaderna ser positiva ut och att det kommer bli mer synergieffekter under 2017. De säger att under året så behövs det stora investeringar i företaget för att öka kundbasen som kommer dra ner vinsten

tisdag 24 januari 2017

Dagens rapporter

Idag så var det två bolag som rapporterade, det var Byggmax och Probi.

 Bildresultat för byggmax
Byggmaxs nettoomsättningen upggick till 974,9 Mkr och det var en ökning med 16,2% och rörelseresultatet blev 94,12 Mkr men om man tar bort en engångsintäkt av köpet av Skånska byggvaror så blev resultat bara 30,9 Mkr. Det var för att Skånska gick så dåligt så Byggmax behövde inte betala lika mycket som de trodde och det är därför det blev en intäkt på nästan 60 Mkr under kvartalet.  Tyvärr så minska bruttomarginalen med ungefär 3% till 29,8% och det var p.g.a många segment hade lägre marginalen än förra året men det som drog ner det mest var att Skånska byggvarors marginal sjönk kraftigt och det var för att de hade en aggressiv prissättning för att minska överlager samt mix-effekter. Under 2017 har de som mål att öppna mellan 8 och 12 nya butiker och det kan man jämföra med 15 butiker förra året. Styrelsen föreslår en utdelning på 2,4 kr per aktie som är en höjning från förra året då den var på 2,14 kr

Tyvärr så räknar ledningen med att utvecklingen av marknaden i Sverige kommer vara fortsätt låg under första halvåret i år.  Men de har en positiv syn på marknaden i Sverige på sikt.  De ser negativt på den Finska och Norska marknaden eftersom det är osäkert kring den ekonomiska utvecklingen. Under året ska de satsa på att öka lönsamheten i det nya köpet av Skånska byggvaror.

Bildresultat för Probi
Det andra bolaget som rapporterade idag är Probi men de presenterade en omvänd vinstvarning för någon vecka sedan (10 jan) så det var inget konstigt som kom idag förutom att de behöll utdelning som förra året även fast deras vinst har stigit kraftigt. Den organiska tillväxten var helt fantastiska 71% under året, det visar vilken bra produkt dem har. Det viktigaste med rapporten idag var att titta på kommentarerna av VD. Han sa att integrationsarbetet fungerar väl av det nya förvärvet som slutfördes i oktober. De har skrivit nya avtal i USA samt på europeiska marknaderna och det gör att ledningen har tilltro till framtiden.

Båda aktierna går ganska dåligt idag, speciellt Byggmax som är ner nästan 10% idag. Vi får hoppas att det kommer bättre rapporter imorgon då t.ex Elanders och Qliro group släpper sina rapporter.

måndag 23 januari 2017

Första riktiga rapportvecka

Rapportsäsongen började lite smått förra veckan med Castellum och några andra mindre företag. Men den här veckan börjar den på riktigt med några stora bolag som Nordea, Intrum, SCA Tele2, Atlas och NCC. Det är stora företag inom olika branscher och det kan visa ungefär hur branscherna kommer gå framöver. Rapporten som jag är mest intresserad över är Intrum eftersom det är mitt 5:e största innehav och det kommer bli intressant vad de säger om sammanslagningen med Lindorff och vilken utdelning de kommer ge ut till våren. Jag ser även framemot Byggmax som släpper sin rapport imorgon eftersom jag har tittat på bolaget under några månader, så jag kommer läsa igenom rapporten och se vad de säger om framtiden.

Kalender för kommande rapporter under veckan (23-27)

Tisdag: Byggmax, Creades, Probi

Onsdag: Diamyd Medical, Elanders, Qliro Group

Torsdag: Bergs Timber, Ericsson, Getinge, Intrum Justitia, Lagercrantz, Nordea Bank, Orexo, SCA, TagMaster, Tele2

Fredag: Ahlsell, Atlas Copco, Axis, Beijer Electronics, NCC, Elisa


söndag 22 januari 2017

Vad kan Trump göra för laxbolagen?

Det har varit väldigt mycket prat om vad Trump kommer göra och många är väldigt negativa men jag tänkte på vilka möjligheter hans beslut kan göra. En bransch som jag har kollat mycket på är laxbranschen, en favorit i sektorn som har gått väldigt bra är Marine Harvest som jag har skrivit en analys om och det inlägget har varit mitt mest lästa inlägg.

För ungefär 2 år sedan så införde Ryssland förbud mot europeiska och Norska livsmedel, där lax ingår. Under 2014 var Ryssland en av de viktigaste exportmarknaderna av fisk. Under 2015 bestod Rysslands del av ungefär 7% av världens laxefterfråga och 80% importeras från Norge och EU. Analytikerna trodde att priserna skulle falla med 14% men som vi vet nu så har priset på lax ökad kraftigt och efterfrågan fortsätter att öka och driva upp laxpriserna. Förbudet av Ryssland slog inte så hårt mot laxbranschen som många trodde men jag är intresserad av om de tar bort förbudet om det finns möjlighet för laxbolagen att öka vinsten pga av försäljning till Ryssland.


Under 2013 kom ungefär 5% av Marine Harvest omsättning från Ryssland och det innebär ungefär 2,34 kr per aktie, och om man tar grovt så kan man räkna med ungefär 10% marginal och det ger 0,2 vinst per aktie. Tyvärr ser jag ingen riktigt stor uppvärdering för laxbolag om de får börja sälja till Ryssland ingen. Den stora möjligheten för bolagen är nog att laxpriset kan stiga eftersom efterfrågan stiger när Ryssarna börja köpa lax från EU och Norge igen. Men även där tror jag inte det finns någon stor uppsida eftersom priset på lax är redan väldigt högt.

Många laxbolag har gått förbi förbudet genom att ha verksamheten på Färöarna, eftersom Ryssland har inget förbud mot Färöarna. Exempel på företag som håller på med lax som finns på öarna är Austevoll Seafood, Bakkafrost, Leröy Seafood och för dem företagen spelar inte förbudet någon roll eftersom de kan redan sälja till Ryssland.

onsdag 18 januari 2017

Sålt ett av mina innehav i USA

Igår så sålde jag mitt innehav i Unitedhealth group och nu har jag bara en liten del kvar av min portfölj kvar i USA. Jag har börjat sålt ut mina amerikanska aktier eftersom jag tror dollarn har toppat för den här gången. Som nu ser nedan så toppade den runt 9,5 kr, så högt har den inte varit på väldigt länge. Den har sjunkit ner till 8,9 kr för att inflationen har stigit i Sverige och det innebär att Riksbanken är närmare att höja räntan. En höjd ränta innebär en starkare svensk krona. Min tro är att dollarn kommer tappa lite till då jag tror Trump inte kommer genomföra allt han har sagt och även det gör så att dollarn blir billigare. Det är därför jag har sålt ut en del av min dollar exponering.