måndag 12 december 2016

Extra bolagstämma

Ett av mina största innehav som är Intrum Justitia presenterade idag att det var 48% av alla röster som har anmält sig till stämman som är den 14 december där de ska rösta om fusionen. Problemet är att det måste vara 66% av rösterna som har anmälts sig som ska rösta ja för fusionen ska gå igenom men de storägare har sagt nej eftersom de tycker att Intrum får en för liten del av det nya bolaget. SEB, AMF och Lannebo som äger tillsammans 17,5% av Intrum har stor makt så om de röstar nej så kommer inte fussionen gå igenom. De tycker att Intrum ska äga mellan 60 och 65 % av det nya bolaget från dagens värde som är 53%. Nordic Capital vill inte ge så mycket, de vill bara sänka sin ägarandel från 47 till 46% och det är väldigt långt ifrån det storägarna i Intrum vill ha.

Jag trodde att aktien skulle gå ner efterrsom risken att fussionen inte går igenom ökades kraftigt idag men många hoppas på att Intrums ägare kommer få en större del av det nya bolaget och det gör att Intrum stiger i värde. Det sista ordet inför stämman är nog inte sagt och det kommer nog mer information imorgon om nya bud och diskussioner.

fredag 9 december 2016

Vad händer med räntan och valutan?

Några veckor efter Trumps valresutat så stärktes USdollarn väldigt kraftigt och som högst stod den i 9,3 kr per dollar. Den stärktes på grund av att Trump utlovade stora offentliga satsningar i infrastruktur och andra utgifter. Det gjorde att många råvaror steg kraftigt och räntan runt om i världen steg kraftigt. Räntan steg eftersom tron på ekonomin stärktes eftersom Trumps satsningar.kommer göra att hushållen kommer att bli rikare och konsumera mer eftersom de kommer få mer pengar. Det leder till att inflationen stiger och arbetslösheten sjunker och andra bra saker för en ekonomi och för att kompensera för det så stiger räntan. Även data från Europa har varit väldigt bra speciellt data från Tyskland.

Som sagt tidigare så kommer USAs centralbank ha möte nästa vecka och presenter sitt beslut på onsdag och med all sannolikhet så kommer de höja räntan med 0,25% till 0,5%. eftersom ekonoomin går väldigt bra och nu är det inget val de behöver tänka på som det har gjort tidigare. En ökat ränta leder till en högre valuta så det går att anta att dollarn kommer stärkas men eftersom räntan har stigit innan mötet och marknaden tror på en höjd ränta så kommer det nog inte påverka dollarkursen så mycket. Om de skräller och inte höjer räntan så kommer marknaden värdera ner valutan kraftigt. Jag tror att dollarn kommer stiga lite när de väljer att höja räntan nu när den har sjunkit från 9,3 till runt 9 kr.

Jag har blivit väldigt intresserad av Walt Disney och de har inte hängt med börsen uppåt i år och nu under helgen ska jag titta lite närmare på det och kanske köpa under nästa vecka. Det bästa hade varit om dollar fortsätter ner så det blir billigare att köpa men jag tror dollarn kommer vara på de här nivåerna ett tag nu.

torsdag 8 december 2016

ECBs beslut

Idag presentera ECB sitt beslut att behålla räntan på  samma nivå som tidigare. De fortsätter med QE fram till december 2017  men de sänkte köpen från 80 till 60 miljarder euro. Det var inte beräknat så det gjorde att börserna steg kraftigt och börsen sluta på över 1% plus Sverige. Många index i Europa har slagit rekord och det gör att det finns mycket hopp om fortsatta börsuppgångar.

 Idag passade jag på att köpa Norsk Hydro, Boliden och lite andra aktier som har gått ner mycket som jag ville fylla på. Jag tror råvaror kommer fortsätta att gå upp då lågränta stödjer stigande priser. Nästa vecka kommer vi å reda på om centralbanken kommer höja räntan och det är beräknat att de höjer. De har möte 13 och 14 December och de kommer presenter beslutet den 14 December.

tisdag 6 december 2016

Mycronic

Ett av mitt favoritbolag som jag har ägt nästan hela året som har gått väldigt bra släppte ett PM idag som var bra. Mycronic som har givit mig en väldigt bra avkastning under året justerade upp sin helårsförsäljning. De höjde prognosen från 1900 miljoner till 2200 miljoner kronor men den höjdes p.g.a en tidigare leverans av maskin som heter Precision- 80 som är värt lika mycket som prognosjusteringen. Det var inte tänkt att den skulle levereras i år men eftersom det har varit ett framgångsrikt projekt så fick de iväg den i år.

Aktien var som mest upp 6% idag som är normalt när de företag justerar upp prognoser men eftersom det var enbartr en periodiseringsändring så är det ingen ökning av intäkter totalt, det ökas i år men minskar med lika mycket nästa år. När ägarna kom på att det är i princip ingen skillnad så sjönk den ner till ungefär 2%. Det är alltid bra att maskiner levereras så snabbt som möjligt men det var absolut inte värt 6% som den var upp de första minuter under handeln.

måndag 5 december 2016

Analyser

Bildresultat för analys


Idag kom en analys på Fingerprint och när det kommer analyser på Fingerprint så blir det alltid mycket prat om det. Eftersom det är väldigt många som äger aktien och bolaget har väldigt många ägare som älskar bolaget som och avskyr när någon pratar illa om det och det finns även människor som är tvärtom. Peter Benson som är en känd skribent på SVD och är med i sparpodden har fått mycket kritik för att han är kritisk mot Fingerprint och det har gjort att han har fått smeknamnet bensin. Jag tycker det är hemskt när ägare gnäller och hotar analytiker och skribenter när de skriver negativt om sitt bolag. De borde vara glada för det istället då de kan se andra sidan av myntet och ta till sig vad de säger och kanske göra en bättre analys när man vet vad det finns för negativa saker i bolaget. En annan bra sak när analytiker sätter sälj på bolaget är att de oftast går ner i pris och om ägarna tror på bolaget så är det en väldigt bra möjlighet att köpa på dippen när det uppstår.

Idag släpptes en analys på Fingerprint som sagt och det var Carnegie som satte sälj på bolaget. Tyvärr så är Carnegie bra på att utnyttja lägen inför deras analyser och efter. Vid många analyser av storbankerna och speciellt Carnegie så ser man att de passar på att köpa innan de sätter en köprek och tvärtom om de sätter sälj. Det är väldigt tragiskt när det händer men man får utnyttja det så gott man kan. Om man tror på bolaget som man borde göra om man äger så borde du bli glad och ta åt dig kritiken mot bolaget och göra en analys och om du tror fortfarande på bolaget efter den nya analysen så borde du passa på att köpa istället för att hota eller kritisera den som gjorde analysen.

Idag skrev DI en intressant artikel om analyser gjorda av Bank of America Merrill Lynch. Banken vill göra sina analysera mer intressant för att kunna locka fler kunder, ungefär som Aftonbladet gör med sina rubriker. Ledningen på banken uppmanar sina analytiker att göra mer djärva uttalande men om de får fel ofta så kan det göra att de får sparken. Dem två uttalanden går inte ihop, om de ska göra mer djärva antaganden så kommer de oftare få fel men om  dem blir hotade att inte göra fel för ofta så kommer de inte våga göra för djärva antaganden för då kan de få sparken om de har fel. Att vara analytiker är inte lätt och men tyvärr så utnyttjas deras makt lite för mycket ibland på storbankerna. Det jag försöker säga med den här texten är att ALLTID göra en egen analys och köp aldrig för att någon annan säger att du borde göra det.

söndag 4 december 2016

Intrum justitia

Bildresultat för intrum justitia


Ett av mina största innehav som är Intrum Justisia släppte en väldigt stor nyhet för några veckor sedan. Nyheten var att de ska gå ihop med sin konkurrent Lindorff. Det nya bolaget ska Intrum äga 53% och Lindorff ska äga 47%. Köpet görs via nyemitterade aktier till Lindorffs ägare som är Nordic Capital och bl.a Sjätte AP-fonden.

Som vi kan se bilden under så har bolagen ungefär lika mycket intäkter men det stora skillnaden är vinsten och skulden där Intrum har mycket bättre tal. Som vanligt så skuldsätter rikskapitalbolag sina bolag väldigt kraftigt för att få en hävstång på avkastningen som de har gjort i Lindorff och det är därför Lindorff är så högt skuldsatt. Det kommer bli en av huvudsysslorna med det nya bolaget att få ner skuldsättningsgraden från 3,6 till 3.



Ledningen tror att det nya företaget kommer vinsten öka med 75% per aktie på 3-4 år och de har betonat att utdelningspolicyn inte kommer ändras. Utdelningen är 50% av vinsten och målet är att den kommer växa med 10% varje år. Det har varit mycket debatt om att Nordic Capital kommer få för mycket av det nya bolaget eftersom skulderna och vinsten är inte så bra i Lindorff. Det gör att Intrum-ägarna får vara med och betala av obligationer och andra räntor som Lindorff har. Då Intrum är hårt blankat, ungefär 5% av kapitalet så kommer blankarna försöka göra att inte sammanslagningen blir av eftersom då kommer de få en stor förlust i blankningen. Det kommer bli väldigt intressant se om sammanslagningen går igenom eller om det röstas ner, jag kommer äga företaget ändå då jag tycker det är ett superbolag med en bra ledningen och bra historia.

fredag 2 december 2016

Oljepriset

Bildresultat för opec


Oljekartellen Opec som har 12 medlemmar är en av världens största karteller. De hade möte tidigare under veckan på huvudkontoret i Wien. De har haft väldigt svårt att komma överens över att skära ner i produktionen eftersom många länder i Opec de är beroende av intäkter från oljan och då vill de inte skära ner produktionen och minska intäkterna. Under veckan kom de överens och det var första gången sedan 2008 de gjorde det. Avtalet säger att produktion ska minska med 1,2 miljoner fat om dagen från nuvarande  33,6 miljoner fat om dagen, dvs ner till 32,4. Även andra länder som inte ingår i Opec har lovat att skära ner produktionen, länder som Qatar och Ryssland. Vissa länder behöver inte sänka produktionen eftersom de har fått sanktioner mot sig samt konflikter i landet. Avtalet gjorde att oljepriset steg kraftigt när de presenterade avtalet och det har fortsatt gå upp dagar efter. 

Innan avtalet så kostade oljan 47 dollar och lite efter det avtalet så steg den till 54 dollar. Det har gjort att oljebolaget har rusat och dragit upp sektorer. Senaste dagarna har Norska börsen gått mycket bättre än resten av börserna och det är för att de är så beroende av oljan. Det har även gjort att Norska kronan har stigit och det har gjort att om man har norska aktie så har de stigit mer eftersom valutan har stigit med 1% på några dagar. Om oljepriset fortsätter upp så tror jag att börsen kommer också gå upp som jag skrev om i ett inlägg.

tisdag 29 november 2016

Kommer råvarubolagen fortsätter att stiga?



Senaste veckorna har jag blivit intresserad av råvarubolag även fast de oftast inte är så populära hos utdelningsjägare. Oftast är deras vinster väldigt slagiga och beroende av underliggande priser av råvaran. Sedan Finanskrisen 2008 så har de flesta råvarorna sjunkit som en sten men sen i somras och speciellt efter Trumps seger så har priserna stigit kraftigt som ni kan se i graferna nedan. Oftast är de väldigt beroende av dollarn eftersom de har intäkter i dollarn och mycket kostnader i den inhemska valutan. Nu när båda står rätt så har jag blivit intresserade i några bolag som jag har tänkt att skriva om. Antagligen kommer de inte vara väldigt långvariga på portföljen men åtminstone några månader har jag tänkt att ha dem i portföljen. Det bolaget som jag har haft längst är Boliden som jag har haft i nån månad och det nyaste innehavet i Norsk Hydro som jag köpte igår som finns på den Norska börsen. Båda bolagen är väldigt cykliska men jag tror det är tid att gå in i bolagen nu men det är mycket risk i bolagen. Om Trump inte får igenom investeringar så tror jag bolagen kommer sjunka kraftigt eftersom mycket av investeringarna är inprisat redan i aktiekursen. Jag kommer inte ha så stor vikt mot bolagen den här sektorn.
Bildresultat för boliden
Boliden är ett metallföretag med verksamheter inom prospektering, gruvor, smältverk och metallåtervinning som har ungefär 5500 anställda. Den viktigaste metallen är zink med 42%, koppar kommer som nästa viktigaste på 41% och sen är det långt ner till 3:an som är guld med 9%. Boliden säger att om det blir en 10% ökning av zinkpriset så ökar resultatet med 500 miljoner kronor. och om priset på koppar ökar med 10% så ökar resultatet med 410 miljoner kronor. Även dollar har en väldigt stor påverkan då 10% ändring av dollar ändrar rörelseresultatet med 800 miljoner kronor.
I grafen ovan ser vi hur dollarn har rört sig mot den svenska dollarn. Dollar har stärkts p.g.a att den svenska riskbanken har minus ränta och det gör att kapitalet flyr från Sverige och det är låg efterfråga på SEK och då sjunker valutan. Det har även varit p.g.a en väldigt stark dollar senaste tiden och speciellt efter presidentvalet i USA. Då Trump har utlovat väldigt stora infrastrukturinvesteringar och antagligen en höjd ränta i december så stärks dollarn väldigt mycket. Om Yellen kommer höja räntan så kommer mer kapital in i USA och det gör att dollarn stärks och mer investeringar på infrastruktur gör att ekonomin stärks. På ungefär 3 månader så har dollarn stärkts mot SEK med ungefär 10% och det gör att rörelseresultatet för Boliden ökar med 800 miljoner kronor då de har intäkter i dollar men mycket utgifter i SEK. 

Koppar som är en väldigt viktigt metall för Boliden används i tillverkning av el- och elektronikprodukter och som komponenter i byggindustrin. Som vi ser i grafen under så ser vi att priset på koppar har ökat med ungefär 26% och det är mycket tack vare Trump som lovar investeringar och det gör att priset på metaller ökar då koppar är en viktig komponent i byggindustrin. Nu när koppar har ökat med 26% så ökar rörelseresultatet med ungefär 1000 miljoner kronor. Jag tror priset kommer öka framöver då stora infrastruktursatsningar är nödvändiga i många länder och speciellt i USA. 

 Som vi ser nedan så har även priset på zink ökat kraftigt senaste året och gått upp rejält sen Trump vann p.g.a investeringar i infrastruktur. Zinkkunder är främst stålverk, som använder zink för att rostskydda stålet. Även en stor del av zink används i byggnadsindustrin och fordonsindustrin. I år så har priset ökat med ungefär 78% och under de senaste 3 månaderna så har priset ökat med cirka 20%. Med en 20% ökning av priset så ökar rörelseresultatet med ungefär 1000 miljoner kronor. Priset har ökat eftersom efterfrågan har ökat med några procent och att utbudet minskat då några gruvor i Kina har minskat produktionen. Lagar för ökat säkerhet och miljö har blivit strängare i Kina under de senaste åren och det gör att många gruvor måste stänga och det kommer antagligen fortsätta och det gör att utbudet kommer fortsätta minska lite. Nu när 3 viktiga komponenter för Boliden står rätt så kommer resultatet vara väldigt starkt. Många analytiker tror att priset på metallerna kommer fortsätta upp och även dollarn kommer stärkas nu när antagligen räntan kommer öka i USA, det gör att resultatet kommer fortsätta stiga framöver för Boliden. Under de senaste månaderna så har rörelseresultatet ökat med ungefär 2800 miljoner eftersom priset och dollar har stärkts kraftigt. Även fast Boliden har gått starkt senaste tiden så tror jag inte många har räknat med så mycket högre vinst kommande rapporten, jag kommer behålla aktien åtminstone över nästa rapport som kommer den 10 februari.


Bildresultat för norsk hydro
Norsk Hydro är en renodlad aluminiumproducent som är verksam längs hela förädlingskedjan. De har en gruva i Brasilien där det bryts aluminium och det vidareförädlas till aluminiumoxid och sen fortsätter det vidare till metallverk runtom i världen. Jag blev nyfiken på bolaget igår när de pratade om det i börslunch den 28/11, där de tyckte bolaget var undervärderat eftersom priset på aluminiet som är bolagets viktigaste inkomstkälla har ökat och de tycker att det är konstigt att inte dem har gått upp som konkurrenterna har gjort. Som Boliden så gynnas även bolaget av en stark dollar, tyvärr är NOK starkare än SEK men dollarn har stärkts mot i princip alla valutor. Norsk Hydro har alla intäkter i dollar men mycket kostnader i NOK så även Norsk Hydro har tjänat mycket på den senaste uppgången av dollarn. Ledningen tror på en fortsatt ökat efterfråga på 4-5% på aluminium som gör att priset kommer hållas och inte öka på de här nivåerna. Jag äger bolaget eftersom de inte har hängt med konkurrenter upp och priset på aluminium kommer fortsätta upp tror jag och det gör att ett lågt värderat bolag som Norsk Hydro är kan stiga kraftigt komma tiden.



måndag 28 november 2016

Företagsbesök

Under förra veckan så var jag på 3 företagsbesök med föreningen jag är medlem i. De tre företagen var sjätte AP-fonden, SKF och Handelsbanken.

Bildresultat för sjätte ap-fonden
På sjätte AP-fonden träffade vi vice VD och IR-chefen. De pratade om hur fonden fungerar och hur de investerar. De är en stängd fond, fonden öppnade 1996 av staten för att vara en buffertfond och efter dess har den inte fått några mer pengar. Fonden har 26 miljoner kr och de är fokuserade på onoterade bolag men det har gått rykten om att den ska stängas ner pga dålig avkastning och att det är dyr.. Oftast äger de bolag indirekt genom andra fonder som styrs av T.ex EQT, Triton mm. De tycker att avgifterna är höga men de tycker att det är värt eftersom de har väldigt bra avkastning på fonderna. Under de senaste 10 åren så de olika fonderna som de har satsat på haft en avkastnig 14% per år, det är inte så illa. De kan även äga bolag direkt och det är om de olika fonderna vill ha hjälp med investering och då frågar de sjätte AP-fonden om de vill äga. Kända bolag med sjätte AP-fonden har ägt är Tobii och Castellum men om de säljer ganska snabbt bolagen om de finns på börsen. De äger Castellum eftersom de ägde Norrporten som Castellum köpte upp.

Bildresultat för skf
Efter Sjätte AP-fonden träffade vi Treasuryavdelningen på SKF, grovt sagt är det finansavdelningen. De är som en interbank för alla dotterbolag i koncernen, om dotterbolagen har pengar över så skickar de det till finansavdelningen varje dag eftersom då slipper SKF ta lån för att finansiera saker, de använder interna pengar istället. Det låter som ett väldigt bra sätt att skötta pengarna på och det gör att SKF i princip inte har lån men de har en del obligationer istället. De sköter även all valutaväxling för bolaget så att de slipper onödiga kostnader med bankerna när de ska växla valutor. Under besöket så var det inte mycket prat om aktien utan med om att jobba på Treasuryavdelningen  på SKF och det låter väldigt spännande att jobba där. Jag tog med deras årsredovisning som jag har läst lite under helgen och jag ska fortsätta läsa mer under veckan.
Bildresultat för handelsbanken

Efter lunchen så träffade vi Handelsbanken, där träffade vi en som jobbade på Pritave banking-avdelningen. Han pratade om att PB-avdelningen hjälper till när förmögna kunder inte har tid eller intressera att förvalta pengar, då hjälper PB till och förvaltar deras pengar. Det finns 3 olika slags rådgivare, en som sköter allt åt kunden, en som ringer kunder och ger tips och en som är mittemellan. I de portföljerna de sköter till kunderna så består dem av ungefär 40% aktier, 40% räntor och 20% andra investeringar som råvaror, skog m.m. Rådgivarna får hjälp från analytiker som sitter och analyserar bolag och skickar vilka bolag som rådgivarna borde köpa åt kunderna.

Det var väldigt intressant med bolagsbesöken, det gav mycket hur de jobbar inom finansbranschen och hur brett det kan vara. Alla håller inte på med förvaltningen, det finns de som håller på med valutor och mycket annat. Jag tog årsredovisningar för båda SKF och sjätte AP-fonden. Jag tänkte läsa dem under veckan för även fast jag inte är intresserad just av dem två bolagen så lär man sig av det. Det är ett mycket bra sätt att öka sin kunskap så att man sköter sin portfölj bättre.

söndag 27 november 2016

Uppdatering av min portfölj

Under veckan så slog min portfölj ATH. Den har stigit med ungefär 20% sen jag öppnade portföljen i november 2014. I början gick det dåligt men i början av 2016 så börja det vända och nu har det gått mycket bra sen dess. Jag har slagit index med ungefär 15% i år och det är jag nöjd med. I början hade jag ganska lite pengar i portföljen och då hade jag några få bolag och det gjorde att portföljen var väldigt volatil. Under tiden har jag lagt in pengar och jag har försökt diversifierat portfölj så nu består portföljen av 25 bolag. Tanken är att jag ska börja sälja av några bolag så jag hamnar mellan 15-20 bolag för jag tycker 25 är för mycket då det är svårt att vara uppdaterad på alla. Jag försöker ha ungefär 30% av portföljen investerad utomlands för att diversifiera och att det finns många bra företag utomlands.
I år så har amerikanska bolag dragit upp min portfölj en hel del eftersom dollarn har rusat till nivåer som den inte har varit på sedan krisen 2008. Det gör att det blir dyrare att köpa men utdelningarna från Usa blir mycket högre nu än om valutan hade varit på normala nivåer. Boeing, Mircrosoft och UNH har alla dragit iväg mycket och gett ungefär 30-40% i avkastning i år och mycket av det är valutavinster. Även vissa svenska bolag har gått bra för mig som Myronic som har gett en väldigt bra vinst men som jag har sålt ut nu eftersom det har stigit lite för mycket men jag hoppas den går ner så jag kan köpa in igen. Men även Nobina har varit en fantastisk aktie för mig som är uppe i 40% avkastning. Om du vill veta mer om portföljen så kan du gå in på shareville och titta och även följa om du vill det. https://www.shareville.se/medlemmar/simon/portfolios/36063/positions

torsdag 24 november 2016

Alcadon

Bildresultat för alcadon
Ett företag som jag jag har skrivit om tidigare är Alcadon som finns på first north och det är ett litet bolag på ungefär 400 miljoner som noterades i september från sitt dåvarande moderbolag som var DistIT. Jag tänkte skriva lite om det nu när det börjar uppmärksammas att bolaget haft väldigt många insider köp senaste månaden. I min analys dagen innan notering av Alcadon så tyckte jag att bolaget var värt ungefär 330 miljoner kronor, dvs ungefär 23,5 kr/aktie som det noterades på. Sen dess har aktien legat runt 25 kr som vi kan se i grafen nedan. Den 1/11 så köpte Alcadon ett bolag som heter Data connect som är en distributör av installationsmaterial för kommunikationsnätverk. För bolaget betalde de ungefär 61 miljoner SEK, köpet bestod av 38 miljoner kontant och aktier som var värt 23 miljoner och det gör att det blir 6,1% utspädning av aktierna. Data connect tjänade 10 miljoner förra året så det verkar att de lyckades köpa bolaget väldigt billigt, mycket billigare än liknande bolag på börsen. Bolaget medför en ökat vinst med 50 öre per aktie för Alcadon. Hittills i år så har Alcadon haft en vinst på 0,26 per aktie men med Data connect så dubblar de vinsten. Det verkar som det var ett väldigt bra köp men antagligen växer inte bolaget med så mycket men det ser ut som det är ett bra bolag ändå.  



Som vi ser i grafen så stack aktien iväg väldigt mycket igår och det var på grund av ett insiderköp av en styrelseledamot. Det har varit hela 7 köp senaste månaden och det visar att de tror mycket på bolaget. Erik Liden som är väldigt kunnig inom insiderhandeln tycker aktien är köpvärd eftersom alla insiderköp visar styrka och han kommer antagligen nämna bolaget i sin artikel som han skriver varje vecka i DI. Det senaste köpet var igår då en styrelseledamot köpte för ungefär 2,6 miljoner och dubbla sitt innehav och för två veckor sedan så köpte en annan ledamot aktier för över 1 miljoner kronor. Jag tycker när många och stora köp sker från insider ska man ha ett öga på aktien, antagligen kommer nästa rapport vara väldigt bra. Jag äger inte bolaget men jag börjar bli lite sugen att köpa nu när sker så många insiderköp men tyvärr så passar inte bolaget in i min portfölj.

tisdag 22 november 2016

En nischbank



Jag har blivit intresserad av tillväxtbolag senaste året. Tyvärr har många små tillväxtbolag värderats upp ganska mycket men nischbankerna är fortfarande ganska lågt värderade med den tillväxten dem har. Bolag som tillhör nischbankerna är Resurs Bank, Nordax, collector och Hoist Finance men de verkar inom olika marknader inom finansbranschen. Resurs Bank och Nordax håller på med kreditlån, Collector är lite bredare men de håller på med lån och fakturering och Hoist håller på med köp av fordringar men jag har tänkt att fokusera på Resurs Bank som jag tycker är lägst värderade bolaget av bankerna.
Bildresultat för resurs bank

Resurs Bank är ett dotterbolag till Resurs Holding som är värt ungefär 11,2 miljarder kronor, om du vill söka på bolaget på Avanza och Nordnet så får du söka på Resurs Holding som är moderbolaget till Resurs Bank. Bankens huvudkontor ligger i Helsingborg och de har 637 anställda i norden. De håller på med finansiella tjänster till privat och företagsmarknaden. De har verksamhet i Sverige, Danmark, Norge och Finland, i Danmark och Finland så har dem ungefär 11% av totala intäkterna i vardera land. 2001 fick de banktillstånd och de höll de på med räntefria lån till konsumenterna genom delbetalningar av köp av varor. Du kanske känner igen namnet Sumpreme Card, det är Resurs som ligger bakom det kortet. Banken är indelat i två affärssegment och de är Payment solution och Consumer loan. Payment solution erbjuder säljstödjande finansierings-, betal- och lojalitetslösningar till detaljhandeln och kreditkort till allmänheten. Consumer loan är i princip utlåning till konsumenter via kreditlån som är lån utan säkerhet. Under de första 6 månaderna så bestod 45% av intäkterna från Payment solution och Consumer loan stod för  55%. De har ungefär 11,3 miljarder i utlåning i kreditlån. Bolaget noterades den 29 april 2016 till priset 55 kr och just nu ligger det på ungefär 56 kr så det har inte rört på sig sen noteringen.

Under de senaste åren så har Resurs Bank haft en väldigt fin tillväxt i intäkter och vinst. Under de senaste 5 åren så har tillväxten av intäkter varit 33% och speciellt under de tre senaste åren har tillväxten varit väldigt bra då det har varit i snitt 52%. Vinsttillväxten har inte varit riktigt lika bra då den snittet de senaste fem åren är 30% men det är en väldigt bra tillväxt. Första halvåret 2016 så steg vinsten med 25% och det är för att Consumer loanavdelningen leverar en fantastisk ökning, och det är för att de ökar utlåningen kraftigt med bättre räntenetto. Utlåningen ökade med 62% inom delen kreditlån, d.v.s lån utan säkerhet. En av de viktigaste nyckeltalen med en sån här verksamhet är kreditförluster som  syns i grafen under. Kreditförlusterna har legat runt 2% senaste åren men de hade ett dåligt år 2014 då den steg till 3,1 men de rätta till den och under första halvåret i år så har den varit på 2%. Målet är att ligga mellan 2-3% och det gör dem med råge och de får gärna fortsätta ligga lågt som de gör nu men det finns risk att de stiger nu när räntan håller på att stiga. Kreditförlusterna är nån tiondel procent högre än Nordax men eftersom det bara är nån tiondel så behöver man inte oroa sig. K/I som visar kostnad/intäkter och den uppgick till 44,6% under året och det är över målet som bolaget har som ligger på 40% och det är långt över konkurrenten Nordax som har 28,6%. Tyvärr missar de målen ganska grovt på avkastning på eget kapital men deras mål är högt, hittills i år så är det på 30% och målet ligger på 40%. Även fast de missar sitt mål så är det över konkurrenternas avkastning på eget kapital. Det låga avkastningen kan bero på att kärnpremierelationen är högre än målet, och det är ett mått på stabilitet, så ju högre det är desto lägre kommer avkastningen vara men det är säkrare då de har mer pengar i "kassan". De är över målet som ligger på 12.5 med nån procentenhet och de andra nischbankerna ligger ungefär på samma nivåer. Det är lag på minst 10% men det är prat om att de kommer höja det till 15% och det skulle skada vinsten ganska mycket för bankerna.

De har en utdelningspolicy på 50% av vinsten och det gör att det blir en utdelning på ungefär 2 kr/aktie för 2016. Som vi kan i grafen under så stiger vinsten per aktie mycket från 1 kr under 2012 till 2,8 kr 2015 och under första halvåret i år så är vinsten nästan lika som förra året. 2016 kommer den första utdlening eftersom de noterades i år så har de inte gett något utdelning än. Om de ger ut 50% av vinsten i år ger det en direktavkastning på 3,6% och det är inte dåligt. Jag antar att de kommer fortsätta öka vinsten med runt 20% de kommande åren och det gör att utdelningen kommer öka med lika mycket. Jag beräknar att utdelningen kommer öka till 2,4 kr per aktie nästa år och då stiger direktavkastningen till 4,4%. Det är lägre än de stora bankerna men Resurs växer mycket mer och de behåller mer av vinsten i bolaget för att växa. På sikt tror jag att Resurs Bank kommer komma ikapp de stora bankerna på direktavkastning. 

Som vanligt när bolag sätts på börsen så är det riskkapitalbolag som är den största ägare. I Resurs så är den största ägaren Nordic capital med 35% men den näst största ägare är en familj som heter Bengtsson och de äger 28,6%. Det är oftast positivt för familjer brukar vara stabila ägare som inte säljer i första taget och oftast driver på företaget i rätt riktning. Resten av storägarna är fonder och de brukar vara ganska stabila ägare och inte sälja så mycket. Man ska nog räkna med att det blir en placing(försäljning av aktier) av Nordic Capitals, det brukar ske med rabatt till ungefär 5%. Oftast brukar aktien stiga kraftigt när riskapital säljer de sista aktierna för investerarna vet att de kommer sälja och det gör att många väntar på säljsignalen innan de köper. De har skrivit på ett avtal att de inte ska sälja oftast innan 180 dagar efter noteringen, men placingen brukar ske ganska snabbt efter den tiden. De noterades i april så i oktober gick det den tiden ut så jag antar att placingen kommer innan året är slut. Styrelse ordförande köpte aktier för 2,2 miljoner kronor för två veckor sedan och det visar att han tror på bolaget.

Marknaden växer inte så mycket bara några procent men de växer genom att ta marknadsandelar på de marknader de verkar inom. De tar marknadsandelar inom både ökat utlåning och ett utvecklat produktutbud. Resultat har ökat genom ökat affärsvolym och bättre räntenetto. Eftersom de är en bank som håller på med utlåning så tjänar de på ökat ränta då de kan ta ut högre ränta från kunder. Nu när räntan har stigit senaste tiden så kommer tillväxten fortsatt vara fin framöver skulle jag tro men det finns även risk med högre ränta. När räntan stiger så kommer allt fler få problem att betala tillbaka lånen och då ökar kreditförlusterna. Hög ränta kan även göra att konsumenter inte lånar i lika höggrad som de gör nu och då kommer deras intäkter sjunka. Vinst per aktie är 4 kr och det ger ett P/E-talet på 14 och det tycker jag är väldigt attraktivt för ett växande bolag som Resurs är. Om man antar att de växer lite lägre än snittet de senaste åren, jag antar ungefär 20% nått år till så kommer vinsten bli 4,8 kr nästa år och då går P/E-talet ner till 11,8 och det går att anta att kreditmarknaden kommer fortsätta växa lite så jag tror de kommer fortsätta ha en högtillväxt de kommande åren, speciellt om räntan stiger. Deras mål är på att växa minst 10% varje år, för att växa de kommande åren så vill de öka vinsten speciellt i Danmark och Finland där de är fortfarande ganska små. Eftersom de har vuxit med bra mycket högre än 10% de senaste åren som vi kan se i grafen nedan så har de vuxit med närmare 20-30 senaste 5 åren. Jag tror att de kommer fortsätta växa över 20% något år till men om några år när de har blivit ännu större så tror jag tillväxten kommer minska och sjunka till närmare 10%.

Jag kommer börja köpa lite nu då jag tycker bolaget är väldigt fint och lågt värderat med en fin tillväxt men jag väntar nog med att köpa mycket till Nordic Capital har sålt en stor del av sina aktier. Efter det så tror jag att aktien kommer stiga då fler investerare vågar sig in i bolaget. Jag tror räntan kommer stiga framöver och det är positivt för bolaget men det finns även nackdelar som jag skriver om i stycket ovan. Många har börjat tittat på Nordax och de har börjat pratat om det och det gör att alla bolag i branschen får mer publicitet och det gör att Resurs dras med i det. Det är positivt att det har varit insiderköp senaste tiden eftersom då tror de på bolaget och de vet oftast vad de håller på med. Bolaget ska in på small-cap indexet inom par veckor och det gör oftast att fler fonder kan köpa aktier i bolaget och det är positivt för då kommer det mer pengar in i bolaget och det kan göra att värderingen stiger.